近期无锡方管价格下跌主要是需求预期转空导致。实际上从6月开始需求就开始明显走弱，根据测算，6月全国粗钢表观消费为8980万吨（考虑钢坯进出口变动），同比下降2.6%，为去年4月以来首次负增长。据估算，7月全国粗钢表观消费为8320万吨，环比下降7.3%，同比下降11.8%，消费降幅明显超预期。更为严重的是，7月宏观数据明显低于预期，工业增加值、消费、房地产等重要指标增速大幅回落，7月房地产新开工同比下降21.5%。在产业和宏观共振向下的情况下，引发此轮钢价下跌，由于之前期货处于明显升水的状态，本轮下跌期货跌幅明显大于现货。

钢材需求预期转空给铁矿再次施以重压，矿价再次明显回落。在前期原材料充分博弈后（主要是焦煤和铁矿），铁矿一度有止跌现象。然而市场运行逻辑快速从供给缩减预期切换到需求悲观预期，如果总需求下降，无锡方管产业链将形成负反馈。前面我们提到，支撑高矿价的核心因素是弱供给弹性以及下游需求，在需求悲观情况下，铁矿石将重新估值，导致本周铁矿石价格再次大幅下跌。

7月消费下滑存在很多偶发因素影响，如疫情扩散导致全国大范围管控加严以及暴雨导致的各种自然灾害。目前全国疫情已基本得到控制，预计后期复工复产将是未来一段时间政府经济工作的主旋律，河南等多地已出台各种措施支持复工复产，有些地区也在要求加快各类项目尽快开工、施工和赶工，尽早使得经济回归正常轨道，因此在国家强有力的支持下，后期需求无需太过悲观。另外，从基本面角度来看，在7月粗钢消费明显下降的情况下，五大钢材品种库存仅累积27万吨，一旦后期需求开始恢复，库存有望快速下降。并且下半年粗钢压产将继续推进，无锡方管供需面将大大改善，届时价格有望迎来明显反弹。