进入9月之后，从各方面讯息来看，减产确实有进一步加严迹象：广西加强能耗双控、东北地区限产落地、邯郸钢铁限产比例加严以及“2+26”城秋冬季采暖计划在此强调确保完成压减粗钢产量任务等。甚至据部分钢企消息，压减粗钢产量的平控目标将在11月底前完成，如该情况属实，则9-11月月均须同比减产1500万吨，同比降幅达到16％以上，相较而言，7-8月份的产量降幅仅有8-9％。即减产力度将大幅加强，减产落地将进入新的阶段，供给的较快收缩将对钢价产生较强支撑。

未来的货币政策有望延续宽松，但流动性恢复节奏将相对较慢，而财政跨周期调节叠加地方隐性债务严监管下，基建对于用钢需求的带动不宜过于高估。海外需求见顶，随着在手订单出口完成，未来新接订单减少将逐步拖累板材制品的出口需求。地产管控较严背景下，销售下行导致地产端用钢需求走弱较为确定，但施工端建筑工程投资仍保有一定正增长，地产端需求不会过快回落。随着淡季因素和疫情影响消退以及资金面阶段性改善，旺季无锡方管厂需求降幅有望收窄，对需求过于悲观的预期差有望进一步修复。

钢材三四季度将呈现供需双弱格局，且供需两端政策的长期持续性均存在较大的不确定性，因此钢价可能难以出现长期的趋势性行情。在这种情况下应该更注重把握阶段性的供需节奏错配和预期差。

　　对于9、10月份的钢价而言，我们相对看好。我们可以做一个相对保守的假设：由于钢材库存当前已经开始去化，去化时间比去年早、去化节奏比去年同期快，因此即使钢材产量不进一步压减，仅仅考虑需求的季节性环比回升，钢材总库存的去化也将在旺季迎来加速，无锡方管厂现货价格上行有望带动期价。