本周国内钢市继续震荡。短期无锡方管生产厂家需求不必悲观，全年需求韧性较强。在“稳增长”政策及行业淡旺季切换的背景下，我们认为对需求不必过于悲观。从全年需求复苏节奏来看，我们认为3-4月为淡旺季切换阶段，叠加基建项目陆续开工，需求将呈现脉冲式上行；5-8月为行业传统淡季，我们预期届时钢材需求将环比小幅回落；而到9月份，是钢铁行业比较大的机会，整个地产基本面可能见底，将迎来新一轮复苏周期。短期产量边际回升，中长期产能扩张周期结束。

短期来看，基于“稳增长”及3.15限产放开，钢材供给将短期边际回升。中长期来看，我们认为碳达峰时间点推迟仅影响短期情绪，行业严禁新增产能的要求并未改变，未来钢铁产量上升的空间较小，我们预期短期钢铁供给端向上的弹性不大。近期来看，影响市场行情的主要因素主要围绕疫情+地缘性政治，此外，临近周末无锡方管生产厂家市场炒作了一波四月份降准的预期，期现价格一度出现一波反弹行情，但整体市场持续向上突破略显乏力，临近周末再度陷入宽幅拉锯行情。

目前消息面未出现新的驱动，而终端需求尚未明显释放，盘面向上震荡时，投机需求和期现操作占据主导，盘面重回弱势，投机需求则随之减少。因此，本周从整个运行节奏和市场主要影响因素来看，市场尚不具备走出单边行情的力量。此外，由于时处主力合约移仓换月之际，无锡方管生产厂家市场心态趋于敏感，盘面存在反复炒作的情绪。目前螺纹及铁矿石已经完成换月，其它品种随着移仓换月脚步的加快，换月逻辑的敏感度或略有下降。